【2914】日本たばこ産業　みんな大好きJTは今後どうなる

株価指標

事業内容

参照:https://www.jti.co.jp/

通称JT、世界4位のたばこ販売会社。

「ひとのときを、想う。」のCMでもおなじみ。

昨今、ESG投資の観点からJTは機関投資家の投資対象として除外されています。

ESG投資とは

Environment：環境
Social：社会
Governance：統治

これら3つの視点を考慮した投資を意味します。

ESGの観点から問題があると判断される企業（化石燃料を大量に使用する企業、武器を製造する企業、反社会的企業など）は投資対象から除外されます。

そのため、JTの株価はずっと下落しています。

事業セグメント

海外たばこ販売が6割

他は国内たばこ販売が3割、加工食品が約1割となっています。

セグメント別の売上推移は下記の通り。

国内外のたばこ販売事業はやや下落気味です。

株価チャート

1年チャート

5年チャート

JTの株価は下落基調

5年チャートを見ると、2016年の5,000円から2020年には2,000円まで下落しています。

2020〜2021年にかけては2,000円台を推移しています。

これはESG投資による海外機関投資家の売りが一因とも言われています。

下記は08年と20年度の株主構成です。

参照：https://www.jti.co.jp/investors/library/annualreport/pdf/annual08_J_partition11.pdf

参照：https://www.jti.co.jp/investors/stock/overview/index.html

12年間で海外機関投資家の保有比率は28.9%→21.85%まで減少しています。

ESG投資の観点から海外投資家からの買いが入らない限り、株価の上昇見込みは低いと思われます。

売上高・EPS推移

売上・EPS共に緩やかに下落傾向

たばこ市場は年々厳しくなっています。

17〜19年にかけて海外企業（インドネシア・フィリピン・ロシア・バングラディッシュ）を立て続けに買収していますが、売上の減少に歯止めがかかっていません。

財務状況

自己資本比率：46.9%

有利子負債倍率：0.38倍

ROE：13.16%

ネットD/Eレシオ：0.28倍

財務体質は堅調

財務体質は全く問題なさそうです。

配当利回り・配当性向

・配当金：130円

・配当利回り：6.03%

・配当性向：96.0%

21年度本決算で24円の減配を発表。

通期見込みの下方修正が入り、配当性向が100%を超えるためです。

これまでJTは減配しない、と言われてきましたが遂にその牙城が崩れました。

尚、JTの配当性向は相変わらず90%超えですので来期は更なる減配の可能性もあります。

JTの大株主は財務大臣であるため、そう簡単には減配しないと思っていましたが、業績悪化では仕方ないですね。

株主優待

参照：https://www.jti.co.jp/investors/stock/privilege/index.html

1年以上継続保有の株主へ保有株数に応じて

年に1回、JTグループ会社の商品がもらえる

12月が権利日となります。

20年度の内容はレトルトご飯やカップ麺セットが選べました。

まとめ

みんな大好きJTは保有しない方が良い

高い配当利回りに目が奪われがちですが、業績自体は減少しており、

今後の業績も緩やかに悪化していくと思われます。

常に減配リスクが伴うため、配当目的での保有は控えた方が良さそうです。

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